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最后咱们做个总结：（1）从长期来看，即使学历和从业经历远超普通投资人的基金经理也不能保证自己构建的投资组合比指数基金收益更高。14只晨星双5星股票基金中，有11只指数基金，只有3只是主动基金。（2）指数基金费率优惠，相较于主动基金，每年可以节省1%~1.3%的管理费，又进一步提高了投资收益。如果自己构建指数组合，成本巨大，不适用于绝大部分投资人。

如果在市场处于信用修复阶段时，结构化发行的模式可以帮助低资质企业渡过难关、保证债券市场的稳健发展。（2）结构化发行有什么风险？债券结构化发行的方式也存在一定的风险点。第一是信用风险，债券发行人一旦违约，资管机构与回购交易对手也面临着回购违约及资金损失的风险；第二是流动性风险，如果发生市场流动性紧张、质押债券及交易对手选择标准提高的情况，资管机构未能完成回购的到期滚续、资金链条断裂，则面临被动去杠杆的风险，而此时出售所持债券也会出现大幅减值的情况，进而陷入恶行循环，债券发行人也会遭受资产减值损失进而影响偿债能力。

优秀的逆向投资者，他们总在默默地等待着，并已经列好了狩猎目标，就等心仪的股票跌到他们设置的理想价位，然后果断出手。他们和大多数人不一样，就像巴菲特说的那样，别人恐惧时，他们贪婪，熊市大跌中捡便宜货！七、他说“街头溅血是买入的最佳时机”关于巴菲特等投资大师逆向投资的案例，坤鹏论之前说过不少，今天就聊聊开头介绍的那位约翰·邓普顿爵士，他同样也是一位逆向投资的传奇人物。

第二，从市盈率来看，大盘也跌到了底部区间。现在沪指的市盈率已经跌到了12倍左右，接近前几次历史底部的位置。第三，从新基金发行也可以反映投资者的意愿。目前新基金发行十分困难，一些新基金甚至出现了发行失败，只能找帮忙资金来成立。同时今年出现大量的小微基金，低于2亿份规模的基金占比达30%，一些小微基金甚至出现清盘的现象，这表明投资者的投资意愿已经十分低落。

以下为演讲实录：周放生：“隐形冠军”的特点是聚焦，《中外管理》这个特点就非常明显，聚焦的会议都是信息量和价值最大的，也是到目前为止收获满满的原因。我想跟大家讲讲我对中国隐形冠军的体会。因为我退休之后在创业，我62岁创业，拍企业故事纪录片，或者是企业专辑纪录片。

导读短短几年，中国游客海外“爆买”现象趋淡。半月谈记者在英、法、德、日、韩五国走访了解到，近一两年来，受跨境需求变化、跨境电商发展、中国制造业升级等因素影响，中国游客海外购物热情下降，消费渐趋理性。与此同时，“洋货”“国货”同台竞争的局面正在打开。